欧美储户的未来:为存款付钱?

2019-10-15 02:04:37 来源: 郴州信息港

经济仍处于弱复苏阶段,失业率居高不下,然而美联储用于刺激经济的常规工具早已耗尽。

现在,美联储正在考虑一个政策变化,这将使得银行向储户征收负利率。

美联储掌控短期利率。在经济萧条时期,美联储可以削减利率以带来更大的投资和增长。但是美联储不能使利率为负,因为这样的话人们就会把钱取出来而不是等着它随着时间慢慢贬值。这样限制美联储能力的情况被称为“零利率下限(zero lower bound)”。

在近几周,经济学家在讨论如何实施负利率的同时又阻止人们囤积现钞。经济学家Miles Kimball已经在考虑创造一种电子货币,并且使其和纸币之间存在一种兑换率。其他经济学家则在考虑完全废除纸币。

欧洲近在考虑对银行存款实施负利率。这样的政策是否能实施尚不明朗,但它已经在欧元区内银行引起了一阵恐慌。

这些想法的目的是让期望存款等于期望投资。现在,要实现这样的想法需要一个负利率,但是鉴于它并不能发生,存款太高和投资太低导致了我们在过去几年看到的疲软经济增长。

在他那次的IMF讲话中提到了更大的隐患,即美联储困率零下限的情况可能成为常态。当这几年下一次经济萧条出现时,利率只会比0高一点,使得美联储恢复经济的能力受到极大限制。不久联储又会发现其困于利率零下限。

然而,美联储的政策变化可能会带来存款负利率,并得以试验利率零下限的力量。

美联储正在考虑在未来几个月逐渐缩减资产购买计划,但是FOMC十月会议透露它在这样做时也希望提供另一个刺激的方法。一种方法是下调付给银行的超额准备金利率,从0.25%到0%。数家美国银行已经警告美联储,如果这样的变化发生,它们会开始向储户收取负利率。

银行表示,这样做是收支平衡的必需,因为他们必须支付一定金额的存款()费用。在0.25%利率下,银行表示他们正好收支平衡,但是利率的下调会让他们入不敷出,因此迫使他们执行负利率。

这样的变化可以检测是否正如很多经济学家预期的那样,负利率导致大量资金的取出。比如说在-0.25%利率时,存款人是否会取出大量钱并冒险储存在家里尚不明朗。利率更低时,他们也许会这样做,但是-0.25%的利率也许不足以让他们把钱都囤在家里。然而,没人知道事态会怎样发展。

这种不确定性是美联储主要关心的事情,也是其为什么没有将利率削减至0以下的原因。美联储希望不惜任何代价防止大量银行中存款取出的现象。而为了阻止这种情况发生,美联储也许会建立一个单独的机制,在部分准备金上给予银行一些利息来抵消存款保险费用,从而避免银行对存款人收费。美联储也有可能将利率保持在0.25%,然后选择一个不同的刺激手段,如降低失业率门槛。

对于来说,这意味着他们很快将面临两个选择:要么看着他们的钱慢慢变少,要么取出他们所有的存款然后另寻他处储存。

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