百度难破控股携程困局携程与去哪儿整合不被

2019-03-22 14:59:55 来源: 郴州信息港

近日,有消息称,百度控股携程的交易正接近尾声,携程与去哪儿的合并即将展开,这场百亿美元的交易达成后,将会改变当前整个行业格局,更是让百度垄断整个旅游行业。不过,百度想要控股携程有难度,携程与去哪儿整合后的协调效应也不佳,这场交易或因此失败。

日前,彭博社消息称,携程与去哪儿正在展开谈判,双方或达成合作或合并等,

百度难破控股携程困局携程与去哪儿整合不被

不过,谈判仍处于早期阶段,也有可能无法达成终协议。而这场交易的推动者也并不是百度,而是携程与去哪儿的大股东在背后运作,他们更希望获得更多的收益。近年来,去哪儿与携程在国内市场的持续内战,不仅各自内部消耗过大,也使得中国旅游商失去了布局海外的机会。双方整合后的协调效应以及百度方面倾斜的搜索引擎的流量,将会进一步扩大业务规模,获得更多的收益。无论携程与去哪儿的合并终是采取何种形式,市值达70亿美元的携程与市值达30亿美元的去哪儿,这场百亿美元的整合,无疑将颠覆现有的行业格局,而一旦百度控股携程,也将垄断整合旅游行业。

不过,这并非是动嘴皮说说就可以成功的。

百度欲控股携程将面临三大难题,首先是携程的70亿美元市值,收购是还有可能溢价;其次携程股权分散,谈判过程难度加大;此外梁建章并不希望被控股。据资料显示,梁建章在携程的持股比例为1.6%,CFO孙洁2.2%,前任CEO范敏2.9%。携程的机构股东Price (we) Associates Inc(持股13.13%),Capital World Investors(持股11.17%)和Oppenheimer Funds, Inc(持股8.20%),合计32.5%。按照目前携程73.10亿美元市值计算,仅收购机构股东股权的成本将达到23亿美元。而由于股权结构过于分散,这就额外增加了收购难度,谈判过程更加复杂。

况且,梁建章并不希望别并购,在其回归携程后,曾在内部强调携程将独立发展,要做TAB之外的第四巨头。就在上周,携程还宣布了一项价值6亿美元的股票回购计划。这也反映出,携程对于自身前景的良好预期。此外,据携程年报显示,携程年报显示,截至2013年底,携程除了净利润近10亿元人民币外,还有115亿元的现金(现金+短期投资)。携程的资金都可以控股去哪儿甚至艺龙,它为何要接受控股?此前,梁建章曾表示,互联上垂直旅游搜索和搜索引擎可以深度合作,甚至于垂直搜索会把大部分股份卖给搜索引擎,在PC产业环境下会取得一些竞争优势。但这或许并不是他接受控股的理由。

其实,即使百度完成对携程的控股,携程与去哪儿的整合又将是一大难题。首先就是两家公司的高层面临变动,人心动荡是一家企业的忌讳;其次,双方业务有重合,并不能形成互补。企业高层变动,对一个企业来说,有时候甚至能决定企业的生死,此前离开梁建章的携程,离开黄章的魅族,以及搜狐的张朝阳的回归,他们都是在以个人灵魂将企业拉回生死边缘。盛大可谓是行业里高层变动频繁的一家,如今盛大面临整体打包出售的传闻,这就是很好的例证。

携程与去哪儿整合后,谁将来为这艘旅游的航母掌舵?是携程的梁建章还是去哪儿的庄辰超?高管的变动是否会影响当前业务的进展?此前优酷与土豆的合并整合是很好的经验。自从去哪儿加大对TTS平台和直销投入,携程引入开放平台后,二者都试图打造为一站式旅游服务平台,如果合并,并不会是完全的模式互补。整合后的协调效应也将并非市场预期那样,这甚至都不能形成一般的1+1效应,而且结果并不一定是2。

此外,从当前市场的反应来看,似乎对这场交易也并不看好。虽然在8日的每股交易时段,携程、去哪儿、百度股价均上涨5%以上,去哪儿涨幅达14.65%。但是在截止发稿时,携程股价为每股54.03美元,较昨日收盘价55.85美元,下跌3.26%,百度股价下跌4.26%,去哪儿跌幅达6.84%。

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